综述

    　　核心观点：本报告参考中信和申万行业分类标准，选取并集共672家A股机械行业上市公司作为统计样本，并根据企业具体业务情况，划分为21个细分子行业，对机械行业2024年半年报业绩进行总结和分析，可以发现：2024Q2工程机械/矿山冶金机械/3C设备/检测设备转正；电梯/锂电设备降幅收窄，出口链整体呈现降幅收窄趋势；叉车/机床刀具/塑料加工机械/激光加工设备/缝纫设备同样走出行业底部，迎来趋势向好，建议重点关注“出口链”高景气和国内筑底修复反弹。

    　　1）行情回顾：2024年，机械板块至9/17涨幅-11%，跑输沪深300；其中，涨幅前5名的子行业分别为铁路设备（+27%）、船舶（+18%）、消费品出口链（+10%）、工业品出口链（+10%）、工程机械（+7%）。铁路设备进入大规模更新换代周期，叠加国家以旧换新政策催化，资本开支需求持续复苏；船舶受益需求高景气，订单开启大规模交付；工业品出口链等受益美国补库需求带动出口回暖；跌幅前5名分别为锂电设备（-40%）、3C设备（-40%）、风电设备（-32%）、工业机器人及工控系统（-32%）、检测设备（-31%），新能源设备业绩承压，同时新签订单持续放缓或下滑； 3C设备受制于苹果MR一代销量不及预期；人形机器人受制于产业化进度不及预期，主题情绪回落；检测设备行业景气度较弱。

    　　2）持仓分析：2024Q2公募主动权益机械行业总重仓市值为870亿元，占基金全市场重仓市值的比例为5.0%，环比+0.4pcts，位列全行业第6位。细分板块看，专用设备/通用机械占比下降；工程机械/运输设备显著提升。2024Q2，机械行业重仓前十大新进柳工/浙江鼎力/迈为股份；三一重工/徐工机械/中国船舶/柳工持有基金数环比增长显著，机构关注度高。

    　　3）业绩表现：根据样本统计，2024H1机械行业实现营收1.10万亿元，同比增长4.5%，实现归母净利润722亿元，同比下滑1.7%；2024Q2实现营收6041亿元，同比增长3.0%，实现归母净利润407亿元，同比下滑7.8%；收入增长主要得益于顺周期底部回暖和出口喜人，利润增速下滑，系行业竞争加剧导致利润空间挤压，同时汇兑收益减少。统计的672家机械板块公司中，营收中位数11.1亿元，营收同比增速中位数为4.4%，仅约13%共79家公司营收增速超过30%；净利润中位数为0.9亿元，利润同比增速中位数为-3.5%，约24.3%共149家公司利润增速超30%。

    　　4）2024H2展望：从2024Q2各细分板块营收增速上看，船舶、纺织服装、3C设备持续高增；电梯降幅收窄；叉车/机床刀具/塑料加工机械/激光加工设备/检测设备同样走出行业底部，迎来趋势向好。