2024 年9 月26 日，政治局会议召开，内容较为积极，储备政策加速发力，市场预期明显改善，风险偏好有效提振，债市也迎来年内最大调整。
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    一、政策基调：干字当头，努力提振资本市场本次会议召开的时点和政策部署形式体现经济工作的紧迫性，并首次提及“努力提振”资本市场，释放政策层稳信心、稳预期的诉求。对于经济形势的判断更加客观，强调经济运行出现一些新的情况和问题；经济工作的总基调更加积极，从“稳字当头”到“干字当头”。

    二、财政政策：定调更加积极但增量举措尚未落地，引发市场期待财政政策定调更为积极，但尚未安排增量举措，后续债券发行空间有多少？

    （1）存量政策：国债还有9000 亿，专项债仅剩3000 亿。（2）增量政策的空间：1 万亿（当前国债发行速率）-2 万亿（四季度供给仍比2023 年少4000 亿，并且有更加积极的货币政策配合）皆有可能。（3）可能采取的形式：若动用结存额度，空间为2.2 万亿。若调整新增限额，时点关注10 月下旬人大常委会。

    三、货币政策：降准降息齐发，四季度仍有多项政策工具等待出台货币政策提法与多部委会议一致，降准降息齐发，彰显政策魄力；四季度可以期待的增量政策还有：可能择机进行的第二次降准、LPR 和存款利率调降、存量房贷利率调降、提高保障性住房再贷款资金支持比例、经营性物业贷款和“金融16 条”政策延期、支持股票市场稳定发展的两项创新货币政策工具。

    四、房地产：止跌回稳、严控增量、调整限购对房地产定调首次转向“止跌回稳”，除数量之外，或也开始关注价格。（1）供给：严控增量、优化存量、提高质量。商品房市场从过去的“高周转”向“少而精”过渡。有利于改善新房价格与下跌预期。（2）需求：调整住房限购、降低存量房贷利率。当前仍在执行限购政策的地区（北上广深、天津、海南局部），未来或加快解除（或放松）限制性措施。新澳门天天开奖结果

    五、重民生：保就业、促增收的重要性上升

    对于民生问题，会议强调“守住兜牢民生底线”，提法似乎更显紧迫、着墨更多，未来或在保就业、促增收两个维度同步发力。这一方面，符合当前就业问题的形势与压力；另一方面，也呼应9 月25 日国务院发布的《关于实施就业优先战略促进高质量充分就业的意见》文件最准一码一肖100%精准,管家婆。

    六、促消费：稳经济的着力点，以扩大收入、居民财富效应来实现继续强调促消费与惠民生的结合，与7 月定调保持一致。会议对消费政策直接着墨不多、篇幅偏少，内容上主要强调：收入的重要作用、改善消费结构、培育新型业态等三点，7 月政治局会议多有提及。但除就业与增收之外，居民财富效应对于促进消费也同样重要。本次会议关于“房地产市场止跌回稳”（稳房价）、“努力提振资本市场”（稳股价），或均是着眼于此。也说明对于稳经济而言，消费依然是政策重要的观察点、着力点。

    七、债市策略：2.2%具有保护，推荐短信用+存单+10y 国债的哑铃型组合市场关注焦点在于政策是否已经显著转向，并将带动债市行情反转。短期受到风险偏好抬升影响债市承压，后续关注宽信用政策落地及实施效果，实物工作量提升的年内影响或有限，但风险偏好及权益市场财富效应或是重要因素。

    从10 年期国债的定价看，2.2%具有一定的安全保护香港管家婆期期最准资料。将此前MLF 定价锚转换成OMO+70bp，对应宽松条件下10y 国债区间或在OMO+40~70bp，即1.9-2.2%水平澳门管家婆-肖一码。因此2.2%或具有一定的安全保护，负债稳定机构在接近这一点位时，可逐步进行配置；流动性要求较高的账户，在政策尚未落地前，仍建议保持观望，特别是对机构赎回变化持谨慎态度。策略上，继续推荐短信用+存单+10y 国债的哑铃型组合，对长信用和30y 国债保持谨慎。

    风险提示：财政发力强度不及预期。澳门三中三码精准100%