1.9月23日,央行进行745亿元14天期逆回购操作,中标利率为1.85%,此前为1.95%;进行1601亿元7天期逆回购操作,中标利率为1.70%,与此前持平。因当日有1387亿元7天期逆回购到期,实现净投放959亿元。

　　2.据国家能源局,截至8月底,全国累计发电装机容量约31.3亿千瓦,同比增长14%。其中,太阳能发电装机容量约7.5亿千瓦,增长48.8%;风电装机容量约4.7亿千瓦,增长19.9%。

　　现货价格:网价上海地区螺纹3260元(-50),北京地区3300(-20),上海地区热卷3100元(-40),天津地区热卷3070元(-50)。

　　昨日夜盘黑色板块维持震荡走势。昨日钢联口径建筑钢材成交量为11.97万吨。由于宏观数据偏弱,市场信心不足,叠加9月传统旺季需求恢复不及预期,导致盘面持续承压。然而前期钢材大幅减产,目前总体维持去库,叠加各地螺纹出现缺规格情况,国庆节前下游存在一定补库需求,本周需求可能出现一定修复。今日国新办即将召开“推动高质量发展”,届时可能出台政策改善市场预期,因此节前或仍然维持震荡表现。然而目前旺季钢材需求表现难有亮点,钢材压力持续,而钢材利润改善,后续高炉存在提产预期,钢材供应压力或逐步显现。因此10月前后旺季钢材需求可能见顶,后续钢价仍有压力。

　　1.Mysteel煤焦:随着陕西省韩城市4.3米淘汰产能焦炉拆除工作的推进,Mysteel煤焦调研截止今日(9月23日),涉及到拆除文件中的三家焦化企业已进入停产阶段,分别将于近两日着手停止装煤及焦炉推空相关作业,根据各企业上报统计设计焦化产能共290万吨,影响焦炭日产约0.79万吨/日,关停后陕西省焦化产能共计1340万吨,后续炉体拆除工作仍需等待进一步通知后进行。

　　2.9月23日,焦企开启了焦炭价格的第二轮提涨,幅度湿熄50元/吨,干熄55元/吨。目前暂无钢厂回应。

　　3.焦炭:（）准一级冶金焦1670元/吨,折盘面1796元/吨,山西吕梁准一冶金焦1450元/吨,折盘面1729元/吨;焦煤:山西中硫煤折盘面1370元/吨,蒙5折盘面1325元/吨,蒙3折盘面1328元/吨,澳煤折盘面1250元/吨。

　　夜盘双焦价格偏强运行。供应上,国内炼焦煤矿产能利用率总体稳定,煤矿在黑色产业链中还保有相对不错的利润;进口蒙煤方面,受监管区库容告急等因素影响,9月以来近期通关车数降幅明显,不过当前焦煤整体供给相对宽松,通关的阶段性减少预计对市场影响不大。需求上,铁水产量当前处于低位,会有季节性提升,但难以达到去年同期水平,国内需求短时间难有大的提升,出口钢材也面临着阻力。同时国内8月房地产、社融等数据表现依然一般,市场还在等待提振政策的出台。从双焦自身基本面上看,需求尚未明显好转,前期反弹基础尚不扎实,当前钢厂高炉复产进度偏缓,还需等待下游铁水继续回升,国庆节前宽幅震荡运行为主。

　　1.单边:宽幅震荡

　　4.期现:观望

　　铁矿

　　1.央行行长潘功胜表示,中国经济稳定增长,人民银行将继续坚持支持性的货币政策立场,加大货币政策调控强度,提高货币政策调控精准性,为中国经济稳定增长和高质量发展创造良好的货币金融环境。

　　2.据国家能源局,截至8月底,全国累计发电装机容量约31.3亿千瓦,同比增长14%。其中,太阳能发电装机容量约7.5亿千瓦,增长48.8%;风电装机容量约4.7亿千瓦,增长19.9%。

　　3.9月16日-22日,澳洲巴西铁矿发运总量2785.9万吨,环比减少116.6万吨。澳洲发运量1941.9万吨,环比减少121.7万吨。巴西发运量844.0万吨,环比增加5.1万吨。

　　4（）PB粉现货667(-18),折标准品697;超特粉现货567(-8),折标准品783;卡粉现货800(-13),折标准品748;主流定价品为PB粉现货667(-18),折标准品697,01主力合约基差39。

　　夜盘铁矿价格小幅回升。当前铁矿基本面变化不大,主要是市场对终端需求恢复较为悲观,同时市场情绪仍未好转。进入四季度市场悲观预期可能会出现阶段性好转,一是四季度终端建材需求环比仍有恢复空间,同时国内制造业用钢和海外需求韧性有望得到延续,相较于6-8月份基本面环比在显著改善;二是港口库存大概率难以进一步较快回升,随着铁水产量的回升,进口铁矿港口库存能否出现阶段性去库仍值得期待。整体来看,当前价格下跌至阶段性低位,悲观预期可能逐步得到消化,但短期资金博弈较大,矿价预期呈现宽幅震荡。

　　1.单边:宽幅震荡

　　铁合金

　　1.据铁合金在线报道,Jupiter公布2024年10月对华锰矿装船价:半碳酸块3.7美元/吨度(降0.2美元/吨度)。

　　2.欧元区9月制造业PMI初值44.8,预期45.6,8月终值45.8。

　　3.9月23日,国家发展改革委举行专题新闻发布会,介绍大规模设备更新和消费品以旧换新政策总体进展成效。具体来看,设备更新方面,筛选出了4600多个符合条件的设备更新项目,设备更新领域1500亿元国债资金已分2批安排到项目。消费品以旧换新方面,1500亿元国债资金已于8月初开始全部下达到地方。

　　硅铁方面,23日现货价格稳中偏弱。供应端,硅铁产量环比小幅下降。需求端,虽然钢材去库较快,但钢厂心态较为谨慎,复产节奏非常克制,硅铁钢招数量和价格仍比较偏弱。基本面整体稳中略有改善。美联储降息后,市场一度对国内政策有所期待,但LPR报价保持不变,市场预期阶段性落空后,黑色金属再度整体下行,硅铁也有跟跌压力。

　　锰硅方面,23日锰矿偏弱运行,（）半碳酸、加蓬块下跌0.5元/吨度。锰硅现货价格小幅下跌40至70元/吨。供应端,上周锰硅样本产量同样小幅下降。需求端,本周钢联样本螺纹钢产量小幅增加,锰硅自身基本面略有好转。不过,如前文所述,市场对国内政策预期阶段性落空后,黑色金属再度整体下行,锰硅也有跟跌压力。

　　单边:震荡偏弱。

　　早评

　　银河

　　铜

　　1.期货:昨日伦铜探低回升,收于9542美元/吨,涨56美元/吨,涨幅0.59%。沪铜主力收于75640元/吨,涨230元/吨,跌幅0.3%,沪铜指数收于115手至46.27万手。

　　2.现货:昨日LME铜库存下降1650吨至30.17万吨,COMEX铜库存增加13014短吨至54013短吨。

　　1.美国9月标普全球制造业PMI初值录得47,不及预期的48.5,为15个月以来新低,且连续第三个月萎缩。美国9月标普全球服务业PMI初值录得55.4,略超预期,但显示增长放缓。

　　2.美联储—古尔斯比:未来一年可能需要更多的降息,利率需要显著下降。失业率在方向上呈上升趋势,但水平仍然较低;博斯蒂克:此次会议降息50个基点,这并没有“锁定”未来降息的节奏;卡什卡利:预计美联储未来将采取更小幅度的降息,今年将再降息两次,每次25个基点。

　　目前全球铜库存处于59.29万吨高位,比去年同期高27.5万吨,但是正在进入去库的通道;国内方面,进入8月后,冶炼厂供应干扰增多,精铜供应增速开始回落至0附近,但是消费恢复,电力订单表现不错,空调排产同比回暖,废铜企业多数处于观望状态,尚未发现大幅复产的迹象,预计9月份去库幅度在15-20万吨左右。海外方面,LME铜库存达峰后开始下降,不过COMEX铜库存还有3-4万吨交仓的空间。总体来看,目前铜库存还处在高位,不过已经进入了快速去库通道,图形上看,铜价受阻回落,但是底部重心在抬升,下方支撑在72000-73000左右。套利方面,国内加快去库,沪铜合约转为back结构,现货升水也会持续走高。

　　1、单边:铜价受阻回落,但是底部支撑不断抬升,建议回调后买入。

　　2、套利:8月30日推出沪铜2411-2501正套策略,推出时价差-160元/吨,可继续持有

　　氧化铝

　　1.期货市场:强者恒强,AO2411合约涨0.55%至4038元/吨,氧化铝指数持仓增加5497手至26.23万手;

　　2.现货市场:现货市场维持上涨,国内现货成交价近几日每天涨20~30元/吨,北方地区涨至4100元/吨附近,海外9月16日澳洲最新成交3万吨现货氧化铝,离岸成交价格553.1美元/吨,较上一单(9月12日)上涨8.1美元/吨,西澳普氏指数持平至542美元。

　　1.阿拉丁(ALD)了解龙州新翔100万吨产能基本接近满产状态,加之其它氧化铝企业多处于阶段内最大运行区间,周度氧化铝运行产能再度恢复至本月上旬8750万吨左右水平。同期阿拉丁(ALD)了解,由于进口矿石补充和调配有限,大型产业链集团在山西和河南两大氧化铝生产基地更大可能维持当前运行水平,难以实现百万吨复产,氧化铝整体运行产能阶段内依然处于8700-8850万吨区间。动态运行评估来看,西南大型氧化铝企业下月将进行锅炉特检,因无能源动力供应,预计绝对产量损失在5万吨以上,需要关注。根据阿拉丁(ALD)调研数据,截至本周五,氧化铝建成产能10402万吨,运行产能8755万吨,开工率84.2%。

　　2.据海关总署公布数据显示:2024年8月份中国出口14万吨氧化铝,同比下降1.9%,1-8月累计出口110万吨氧化铝,较去年同期增长30.6%,出口总金额418634万人民币,同比增加49.8%。8月中国进口铝矿砂及其精矿1555万吨,同比增长34.4%;1-8月累计进口铝矿砂及其精矿10786万吨,同比增长11.8%

　　供需维持偏紧,下游电解铝厂逐渐补库意愿较强,强现实的逻辑或将持续至11月份新产能投放前,现货价格或将维持高位,各合约逐月收敛基差,远月受宏观情绪影响更大一些;

　　1.单边:盘面价格涨至高位,追高风险较大,近月端回调做多为主;

　　3.期权:9月13日卖出跨式期权组合套利继续持有,卖出AO-C-4250&AO2412-P-3550,收获权利金100元/组。

　　电解铝

　　1.期货市场:隔夜LME铝涨0.0%至2486美元/吨,沪铝主力2411合约跌0.03%至19830元/吨,沪铝指数持仓减少472手至40.46万手;

　　2.现货市场:现货逢低补库,氛围好转,对网站报价在-10~+10。

　　3.能源成本方面:冬储备货情绪升温,坑口销售好转,港口价格反弹。9月23日,金正北方港口动力煤(非电厂流向)市场价:5500CV,872元/吨(+2);5000CV,773元/吨(+3);4500CV,681元/吨(+3);

　　1.美国9月标普全球制造业PMI初值为47,预期48.5;9月标普全球服务业PMI初值为55.4,预期55.3。

　　2.9月24日上午9点,国新办将举行新闻发布会。“金融三巨头”中国人民银行行长、国家金融监督管理总局局长、中国证券监督管理委员会主席将共同出席介绍金融支持经济高质量发展有关情况。

　　3.9月23日国内主流消费地电解铝锭库存73.5万吨,较上周三减少0.8万吨;国内主流消费地铝棒库存12.33万吨,较上周三增加0.2万吨。上周铝锭出库量7.15万吨,较前一周出库减少5.81万吨;上周铝棒出库量2.4万吨,较前一周出库减少1.45万吨。

　　国内国新办新闻发布会,新增政策预期,一定程度对冲了欧美制造业指数下滑带来的利空。产业端从家电10月排产创新高,空调组件8月份招标年内新高等数据来看,四季度需求或将维持积极的展望,叠加电解铝成本和供需方面依旧存在较强支撑,氧化铝价格高企带动成本支撑高位企稳,季节性需求改善以及长假前的备货节奏使得需求端存在较强的支撑,维持低买的思路。

　　1.单边:季节性需求改善叠加即将迎来长假备货,下方又存在成本支撑,维持多头思路;

　　锡

　　1.期货市场:隔夜LME锡涨0.3%至32245美元/吨,沪锡主力合约涨0.25%至259770元/吨,沪锡指数持仓减少4709手至63639手;

　　2.现货市场:锡价探底回升抑制了市场成交,现货市场成交较为平淡,小品牌对2410+0~+500,云锡对2410+600~800。

　　1.美国9月标普全球制造业PMI初值为47,预期48.5;9月标普全球服务业PMI初值为55.4,预期55.3。

　　2.根据上海有色网调研数据,截至9月20日,云南和江西两省的精炼锡冶炼企业开工率依然较低,总体维持在36.42%。

　　3.【SMM分析:8月份国内锡矿进口量大幅下滑从刚果(金)及澳大利亚进口锡矿量回落至往期水平】8月份国内锡矿进口量为0.88万吨(折合约4348金属吨)环比-41.43%,同比-67.41%,较7月份减少2081金属吨。1-8月累计进口量为11.5万吨,累计同比-32.71%。8月份国内锡锭进口量为1795吨,环比113.69%,同比-23.94%,1-8月累计进口量为10276吨,累计同比-46.35%

　　4.据SMM调研,截止9月20日,SMM锡锭三地社会库存总量为10568吨,较上周库存数据去库240吨。从现货市场的角度来看,下游采购企业在美联储议息会议前夕普遍持观望态度,随着价格小幅探底,部分积压的采买需求得到释放。然而,多数企业仍保持谨慎,仅进行了有限的刚需采购。

　　今日宏观市场情绪波动有限,市场关注美国经济进一步走势是否是衰退。锡产业供应在9月份集中减产检修,锡矿进口大幅减少,供应端起到较好的支撑作用,锡价或将维持区间震荡。

　　1.单边:宏观当前暂时企稳,产业供应减产存在较强支撑,锡价或将维持震荡,长假来临,可适当逢低买;

　　2.期权:暂时观望。

　　锌

　　1.期货情况:隔夜LME市场涨0.63%至2885美元/吨;沪锌2411跌0.27%至23610元/吨,沪锌指数持仓增加3779手至21.38万手。

　　2.现货市场:昨日早间锌价偏弱运行,下游企业逢低补库,进行节前备库,市场成交明显转好。然进口锌锭大量流入市场,对国产品牌有一定冲击,升水较前一交易日基本持平;

　　1.美国9月Markit制造业PMI创15个月新低,服务业扩张速度放缓,价格压力重现。欧洲央行降息预期升温,欧元区9月制造业PMI创年内新低,德法双双加速萎缩。

　　2.美联储高官放风后续行动:劳动力市场还未“爆红灯”,预计年内再降50基点,未来一年多次降息。芝加哥联储主席:未来12个月内,我们还要走很长的路,才能将利率降至中性水平。媒体评论称,美联储官员为再来一次大幅降息敞开大门,但密切关注数据。

　　3.据SMM调研,截至本周一(9月23日),SMM七地锌锭库存总量为11.56万吨,较9月12日增加0.22万吨,较9月19日增加0.11万吨,国内库存录增。上海地区库存录增,主因周末进口锌锭大量到货上海仓库,锌价高位下游刚需采购,整体库存增加;广东地区库存录增,主因周未仓库到货较多,下游刚需采购提货,库存小幅增加;天津地区库存录减明显,周未天津仓库到货持续偏少,下游企业按需采购下,整体库存继续下滑。

　　矿端,前期虽有矿端投产预期,但体现在实物增量上仍需一定时间;叠加四季度国内北方矿山季节性减产叠加冶炼厂冬储需求,短期内矿端紧缺格局难以打开,TC难以回升。冶炼端,当前冶炼厂利润持续亏损,短期锌产量或难有显著提升。需求端,上周因中秋假期,下游企业放假1-3天,开工率有所下行。但近期光伏、铁塔、电子、小五金等终端订单有所好转,锌逐渐进入需求传统旺季,预计本周锌下游开工有所提升。短期来看,供应对锌价有一定支撑,但消费难以抬升锌价,预计本周锌价偏弱震荡运行。

　　1.单边:预计锌价短期偏弱震荡,节前暂时观望;

　　铅

　　1.期货情况:隔夜LME市场涨0.05%至2043美元/吨;沪铅2411涨1.13%至16615元/吨,沪铅指数持仓减少2308手至8.88万手;

　　2.现货市场:昨日早间沪铅价格偏弱震荡,下游企业进行节前备库,询价明显增多。再生铅企业因成本问题报价坚挺,下游按需采购,市场成交较上周有所好转。上海市场驰宏铅16365-16390元/吨,对沪铅2410合约升水50元/吨报价。

　　1.美国9月Markit制造业PMI创15个月新低,服务业扩张速度放缓,价格压力重现。欧洲央行降息预期升温,欧元区9月制造业PMI创年内新低,德法双双加速萎缩。

　　2.美联储高官放风后续行动:劳动力市场还未“爆红灯”,预计年内再降50基点,未来一年多次降息。芝加哥联储主席:未来12个月内,我们还要走很长的路,才能将利率降至中性水平。媒体评论称,美联储官员为再来一次大幅降息敞开大门,但密切关注数据。

　　3.据SMM调研,截至9月23日,SMM铅锭五地社会库存总量至6.56万吨,较9月19日增加0.65万吨;较9月12日增加1.52万吨。

　　基本面方面:当前铅冶炼TC处于低位,冶炼利润低薄,冶炼企业生产积极性普遍下降,预计9月检修环比扩大,对铅价有一定支撑。再生铅方面,因废电瓶价格波动影响,部分再生铅企业生产亏损,再生铅供应存有不确定性。整体看供应端仍有减量预期;需求方面,下游企业开工维持弱势。电动车新国标放宽车重限制,利多铅消费,整体拉动仍需时间验证。

　　1.单边:当前铅基本面依旧偏弱,节前暂时观望;

　　镍

　　1.盘面情况:隔夜LME镍价上涨80至16550美元/吨,LME镍库存增6吨至124140吨,LME镍0-3升贴水-241美元/吨。沪镍主力合约2410上涨170至125410元/吨,指数持仓增加1120手。

　　2.现货情况:金川升水环比持平于1750元/吨,俄镍升水环比上调50至-200元/吨,电积镍升水环比持平于-100元/吨,硫酸镍价格环比持平于27910元/吨。

　　1、据外电9月23日消息,周一,俄罗斯诺里尔斯克镍业股份公司(Nornickel,以下简称“诺镍”)在圣彼得堡开设了一个研发中心,研究含镍正极活性材料在电池中的应用,这标志着该公司进入电池生产的第一阶段。(文华财经)

　　2.据中国海关总署数据显示,2024年8月中国镍锍进口量6.82万吨,环比增加1.35万吨,增幅24.68%;同比增加2.86万吨,增幅72.32%。其中自印度尼西亚进口量为6.26万吨,环比增加21.79%,占本月进口量的91.79%。2024年1-8月镍锍进口总量30.62万吨,同比增加65.22%。(文华财经)

　　3.据中国海关总署数据显示,2024年8月中国镍湿法中间品进口量12.23万吨,环比减少1.56万吨,降幅11.31%;同比增加1.18万吨,增幅10.70%。其中自印度尼西亚进口量为9.76万吨,环比减少14.94%,占当月进口量的79.82%。2024年1-8月镍湿法冶炼中间品进口总量95.17万吨,同比增加14.53%。(文华财经)

　　镍价受基本面制约涨幅较弱,库存持续增加反映过剩仍在累积。9月镍下游消费“旺季不旺”,而供应因原料有放松迹象而保持高位,近期硫酸镍和镍铁价格也跟随镍价下跌。中期来看,原生镍过剩或将逐步兑现,单纯依托宏观情绪带动镍价上涨,空间较为有限,静待宏观氛围发酵结束。10月风险事件较多,国庆节前资金可能有避险需求。

　　1.单边:短线宏观情绪主导,资金避险情绪渐起。

　　3.期权:NI2501-C-150000空头继续持有,收盘价728,保证金1.8万附近,距离到期日92天,到期收益率4%。

　　不锈钢

　　1.盘面情况:SS2411合约下跌95至13100元/吨,指数持仓增加35手;

　　2.现货市场:冷轧13050-13350元/吨,热轧12800-12900元/吨左右,冷热轧环比下调50。

　　1.9月20日,（）出口海外的首套不锈钢、碳钢现代化热连轧装备——1780mm热连轧机投产仪式,在“千岛之国”印度尼西亚成功举办。作为印尼广青德金属压延有限公司现代化热连轧生产线项目,1780mm热连轧机具备年产450万吨多牌号碳钢和多系列不锈钢热轧带卷的能力,由国机重装所属二重装备和中国重型院负责全线机电液设计、成套设备供货。

　　2.据市场消息,基于现在市场情况,华南某大型国企钢厂计划调整今年9月至明年初,200系生产量,计划停一座高炉进行大修,检修周期预计2个月,初步估算较前期整体月产能的基础上总计减少22万吨。

　　不锈钢大跌打击市场信心。终端需求不温不火,下游刚需采购,对后市也较为谨慎,国庆备货难见火热。供应端,即使镍铁和废不锈钢价格双双下调,但不锈钢依然难有盈利,200系产量近期有下调。社会库存结束三连降转为累库,突显旺季不旺。不锈钢缺乏向上驱动,若无大规模经济刺激政策,走势震荡下行。

　　1.单边:震荡偏弱,关注宏观预期变化。

　　碳酸锂

　　1.盘面情况:主力2411合约下跌400至74850元/吨,指数持仓减少862手,广期所仓单增加426至42188吨;

　　2.现货情况:SMM报价电碳环比下调200至74000元/吨、工碳环比下调200至69900元/吨。

　　1、据外电9月23日消息,澳大利亚的Anson Resources和American Rare Earths周二各自在声明中表示,美国进出口银行对其7.86亿美元的债务融资计划感兴趣,该融资计划将推进锂和稀土项目的建设。

　　2（）在投资者互动平台表示,公司高度重视技术创新和产品研发,持续关注固态电池相关技术进展,超高镍三元正极材料已百吨级批量用于eVTOL低空飞行器和半固态汽车动力电池;超高镍三元、富锂锰基双路径固态电池材料齐头并进,抢占客户前沿开发通道。

　　昨日盘中大涨,因资金炒作大厂检修和客供比例下降。9月产量和库存双降,10月供需预计依然短缺,去库持续,短期恐难跌破前低。然而边际减量较难扭转供需过剩的大格局,现货成交并未体现国庆集中备货的预期,反弹空间受仓单压力制约,建议保持逢高沽空的思路。

　　1.单边:保持反弹沽空的思路。

　　工业硅

　　1、期货市场:周一工业硅期货主力合约低开高走,多空博弈剧烈,收于9440元/吨,跌1.10%。

　　2、现货市场:周一华东、天津通氧553价格降50元/吨,其余牌号工业硅现货价格暂稳。工业硅厂家逐渐开始生产符合新交割标准的553货源,多按照“12合约价格+升贴水”模式报价。盘面价格低位,买仓单相较于买现货更具性价比,近期仓单数量逐渐减少。

　　9月23日,国家能源局发布1-8月份全国电力工业统计数据。截至8月底,全国累计发电装机容量约31.3亿千瓦,同比增长14.0%。其中,太阳能发电装机容量约7.5亿千瓦,同比增长48.8%;风电装机容量约4.7亿千瓦,同比增长19.9%。1-8月份,全国发电设备累计平均利用2328小时,比上年同期减少103小时。1-8月份,全国主要发电企业电源工程完成投资4976亿元,同比增长5.1%。电网工程完成投资3330亿元,同比增长23.1%。根据能源局数据显示,2024年1-8月,国内新增光伏装机139.99GW,测算8月单月新增装机16.46GW,较7月单月的21.05GW下降21.8%。

　　前期盘面呈现震荡走势一方面是工业硅厂持续减产的结果,一方面是现货价格高位凸显仓单性价比给到盘面支撑。但近两周工业硅产量不降反增,社会总库存持续增加,多晶硅需求并未大幅好转,盘面价格再度回落至支撑位。展望后市基本面,西北新增工业硅产能逐渐增产,自备电大厂也无减产可能。有机硅开工率已在高位,多晶硅厂无大规模复产计划,短期需求端并无改善的可能性。因此唯一能改变基本面的就是西南厂家在10月份提前减产。从交易逻辑来看,在社会库存持续增加且12合约改变交割标准的大背景下,盘面提前反应交割逻辑(空头逻辑):即近月合约价格再度下跌,仓单才会去化,同时倒逼硅厂降价出货,加深盘面跌幅。直至工业硅厂再度大规模减产,工业硅基本面改善后,盘面才会止跌。从周一日内工业硅期货走势和持仓变化来看,前期低点支撑较强,但不代表交割逻辑不会重新主导盘面。操作策略来看,短期近月合约单边建议观望,待盘面给出方向再行操作。远月合约在本轮若有下跌,则12000元/吨以下可尝试左侧偏多交易。

　　单边:11合约等待方向明朗,12合约把握低位长线多头策略

　　套利:交割逻辑下,11和12合约价差有走扩可能,但当前的价位并不适合投机策略参与

　　期权:暂时观望

　　贵金属

　　1.贵金属市场:昨日,随着市场消化美国经济数据和美联储官员的言论,伦敦金在高位波动并将历史新高刷至2636.74美元/盎司,最终收涨0.17%,报2626.17美元/盎司,但伦敦银并未跟上黄金步伐,收跌1.6%,报30.67美元/盎司。受外盘驱动,沪金主力合约将历史新高刷至597.3元/克,最终收涨0.44%,报595.7元/克,沪银主力合约收跌0.56%,报7467元/千克。

　　2.美元指数:美元指数先扬后抑,日间触及101.22后急转直下,尾盘小幅回补跌幅,最终收涨0.13%,报100.851。

　　3.美债收益率:10年美债收益率继续小幅反弹,收于3.747%,为两周多以来新高。

　　4.人民币汇率:人民币兑美元汇率横向盘整,回吐上周五的部分涨幅,最终收涨0.06%,报7.0525,仍为去年6月以来高位附近。

　　1.美国宏观:美国9月标普全球制造业PMI初值录得47,不及预期的48.5,为15个月以来新低,且连续第三个月萎缩。美国9月标普全球服务业PMI初值录得55.4,略超预期55.3,但不及前值55.7,、显示增长放缓。

　　2.美联储观点:(1)古尔斯比:未来一年可能需要更多的降息,利率需要显著下降。失业率在方向上呈上升趋势,但水平仍然较低;(2)博斯蒂克:此次会议降息50个基点,这并没有“锁定”未来降息的节奏;(3)卡什卡利:预计美联储未来将采取更小幅度的降息,今年将再降息两次,每次25个基点。

　　3.美联储观察:美联储到11月降25个基点的概率为45.2%,降息50个基点的概率为54.8%。到12月累计降息50个基点的概率为23.4%,累计降息75个基点的概率为50.2%;累计降息100个基点的概率为26.5%。

　　美联储以50个基点的非常规幅度开启降息,市场情绪得以提振,贵金属受到较强支撑。往后看,随着降息通道开启,市场条件或将持续转向宽松,叠加市场对于美国的就业市场情况尚存疑虑,黄金下方支撑仍强,仍可以多头思路对待,白银整体跟随黄金的方向运行,但不及黄金强势,可暂以区间震荡思路对待。提示周内继续关注密集的美联储官员讲话、以及美国的PCE数据。

　　1.单边:沪金关注10日均线支撑;沪银继续关注100日阻力的有效性。

　　早评

　　银河

　　原油

　　原油结算价:WTI2411合约70.37跌0.63美元/桶或0.89%;Brent2411合约73.90跌0.59美元/桶或0.79%。SC主力合约2411跌1.6至522.7元/桶,夜盘跌1.9至520.8元/桶。Brent主力-次行价差0.70美金/桶。

　　以色列对真主党目标发动空袭,据黎巴嫩当局称空袭造成492人死亡,数万人逃往安全地带。真主党称,作为对袭击的回应,其向以色列北部的一个军事基地发射了数十枚导弹。预计黎巴嫩将遭到更多袭击。

　　根据ABC News发布的采访摘录,乌克兰总统泽连斯基说,乌克兰与俄罗斯的战争“接近结束”。“我认为,我们比我们所想的更接近和平,"泽连斯基说。“我们距离战争的结束更近了。”

　　美国国家飓风中心(NHC)警告说,周一在古巴西部附近的热带气旋系统预计将在未来72小时内加强。壳牌公司、雪佛龙公司和挪威的Equinor公司都已开始从海上油气设施疏散员工,这场酝酿中的风暴可能在周三之前转变为飓风。

　　中东地缘风险有所升温,但当前油价对此计价有限。原油当前处于旺季尾声,供应端短期回升空间有限,现货资源整体偏紧,WTI月差在低库存支撑下相对强势。宏观方面,美联储降息使市场情绪略有回暖,但中长期原油供需过剩的格局暂时无法证伪。前期油价反弹过程中,海外炼厂加工利润整体处于偏低水平,限制油价上行空间。油价维持逢高做空思路,拐点取决于未来OPEC是否宣布25年全年维持减产,且美国衰退预期被证伪。

　　液化气

　　PG2410夜盘收4705点(-0.04%),

　　PG2411夜盘收4587点(+0.20%)。

　　现货市场,9月23日,华南地区国产气成交均价在4910元/吨,较昨日价格跌90元/吨;华南进口气均价5020元/吨,较昨日价格跌30元/吨。华东民用气主流成交价4650-5100元/吨。山东民用气市场价跌40元/吨至4920元/吨,主流成交在4900-5050元/吨。山东醚后市场主流成交区间为5000-5300元/吨,基准价为5140元/吨,较上一个工作日价格跌130元/吨。

　　华南市场价格走跌,下行行情业者心态观望,购销清淡。珠海码头自周六开始让利出高压气,低价打击市场情绪和信心,周边不同程度跟跌。且茂名主营炼厂因自用减少,外放增加,为保证其价格竞争力,周日大幅下调刺激出货。周一主营炼厂继续普跌,有意拉开与码头价差。码头周末成交多有跟跌,周一仍有不同程度跟跌,但整体跌势有所收窄。近期粤西、珠海和广西方向供应压力较大,跌势显著。

　　华东市场周末稳中走跌,因上海浙江价格偏低,牵制江苏出货,周末江苏炼厂有补跌操作。周一华东大面走稳,个别上涨,福建因华南以及浙江价格低位打压下,价格走跌。下游需求好转,炼厂出货顺畅,局部炼厂供应增减不一,但整体处于降库趋势。进口气方面,国产气低位,牵制港口出货,同时台风影响减弱,港口到船集中,不过进口商暂无明显压力且成本支撑,进口气价格稳中个别偏弱。

　　山东市场,受制于周末下游终端产品MTBE大跌抑制下游化工装置利润亏损加重,入市热情明显欠佳,且相关产品丙烷同步走低打压市场热情,周一陆续让利走量,走跌调整完低位资源出货相较昨日有明显好转,局部单位出货仍显一般。(隆众)

　　国内炼厂开工环比回升,炼厂气供应有望回升;燃烧需求旺季仍存,但化工需求表现平平,现货价格整体驱动偏空。海外方面,OPEC+延长减产,美国丙烷产量、出口和库存均处于历史同期高位水平,进口运费跌至低位,进口成本支撑有限。PG单边预计震荡偏弱。

　　沥青

　　BU2410夜盘收3228点(+1.16%),

　　BU2411夜盘收3128点(+0.94%)。

　　现货市场,9月23日山东沥青现货3270-3720,华东地区3550-3720,华南地区3460-3730。

　　成品油基准价:山东地炼92#汽油跌108至7552元/吨,0#柴油跌129至6413元/吨,山东3#B石油焦稳价1643元/吨。

　　山东地区部分品牌继续下行,市场参考价在3270-3720元/吨,实际成交多在低位。区内炼厂基本维持正常出货,但受价格弱势运行影响,实际成交情况一般,业者多谨慎按需采购。

　　华东地区中石化炼厂价格下调50-150元/吨,供应方面,江苏新海即将复产但主力炼厂有间歇停产计划,因此预计区内供应高位有所缓解。需求方面,业者多按需采购低端价格为主,造成厂库库存压力高企,而社会库去库良好现象。

　　华南地区中石化炼厂汽运价格下调30-100元/吨,区内炼厂供应稳定,个别主营炼厂汽运出货尚可,下游刚需支撑,市场低价成交相对一般,业者零散出货为主,市场成交氛围较弱。(隆众)

　　百川盈孚统计,本周一国内沥青炼厂开工较上周四增加1.65%至30.97%,炼厂库存增加0.52%至39.88%,社会库存下降0.60%至29.16%。随着前期炼厂利润的修复,10月份地炼排产量有所增加,但终端需求恢复的空间十分有限,贸易商继续主动去库,炼厂累库压力逐渐增加。当前市场对中长期的需求和成本均缺乏乐观预期,沥青现货偏空,远月合约预计震荡偏弱。

　　3.期权:BU2401逢高介入累沽策略

　　燃料油

　　FU11合约夜盘收2906(-0.6%),LU12夜盘收4073(+0.5%)

　　新加坡纸货市场,高硫Oct/Nov月差14.3至11.8美金/吨,低硫首行月差16.0至16.3美金/吨。

　　1.路透,10月或推出消费税税改,中国燃料油进口恐因成本增加而放缓。“税改将使原料成本每吨增加近400元(57美元)。这可能会迫使许多严重依赖燃料油作为原料的小型工厂停止生产,甚至关闭业务,”其中一位消息人士说,其是一家独立炼油厂的贸易经理。

　　2.海关总署的数据显示,8月份进口总量为190万公吨,约合每天39万桶,比7月份增长38%,比去年同期增长36%。中国8月份燃料油进口量反弹至三个月高点,而用于加油的出口量则降至五个月低点。市场消息人士称,迫在眉睫的税收改革可能会促使一些炼油商在实施前购买更多石油,而8月份高硫燃料油市场的疲软也刺激了数据库的购买兴趣。

　　3.政府数据显示,印度8月份原油进口量同比增长6.4%,至1991万吨。按月计算,原油进口量增长超过2%。印度是世界第三大石油进口国和消费国。业内消息人士周一向路透社表示,俄罗斯乌拉尔原油运往印度的运费进一步下跌,并保持在西方国家于2022年底引入价格上限以来的最低水平,这提振了莫斯科石油出口的经济效益。

　　4.9月23日新加坡现货窗口,高硫燃料油380无成交,高硫燃料油180无成交,低硫燃料油0.5%S成交2笔。

　　低硫燃料油现货窗口成交保持活跃,低硫贴水小幅反弹。国内低硫出口配额下发远少于预期,若各炼厂按当前产能继续正常产出低硫,仅够使用至10月,国内供应受到配额限制而紧缩。同时外盘市场,Dangote宣布催化裂化装置已开始试运行,预期分流低硫产量,减少低硫出口供应,低硫四季度供应预期进一步下行。

　　2.套利:做扩高低硫价差LU-FU。关注低硫正套机会。

　　PX

　　1.期货市场:昨日PX2501主力合约收于6824(-94/-1.36%),夜盘收于6868(+44/+0.64%)。

　　2、现货市场:10月MOPJ目前估价在649美元/吨CFR。昨天PX价格下跌,估价在826美元/吨,环比下跌14美元。一单11月亚洲现货在825成交,一单12月亚洲现货在830成交。尾盘11月在823/825商谈,12月在837卖盘报价,11/12换月在-8/-3商谈。

　　据CCF统计,昨日江浙涤丝产销整体偏弱,至下午3点半附近平均产销估算在4成略偏上。直纺涤短销售一般,截止下午3:00附近,平均产销54%。

　　上周PX供减需增,亚洲PXN周均价差压缩至181美元/吨低位,短流程利润维持良好。10月宁波大榭160万吨PX装置计划检修45天,11月福建联合100万吨PX装置计划检修2个月,PX供应损失有限。终端聚酯产销走弱,国庆节前备货意愿不强,PX供需缺乏向上驱动,成本端缺乏有效支撑,价格维持弱势。

　　PTA

　　1.期货市场:昨日TA501主力合约收于4806(-60/-1.23%),夜盘收于4838(+32/+0.67%)。

　　2.现货市场:9月底主港主流在01贴水65~67成交,10月中主港在01-55有成交。10月底主港在01-50有成交,昨日主流现货基差在01-66。

　　据CCF统计,昨日江浙涤丝产销整体偏弱,至下午3点半附近平均产销估算在4成略偏上。直纺涤短销售一般,截止下午3:00附近,平均产销54%。

　　上周台风天气影响下江阴两套PTA装置短停,TA基差小幅走强,现货加工费重心回落,社会库存周环比小幅回落。下游聚酯瓶片和短纤同样受到台风影响个别装置短停,目前基本恢复,聚酯开工预计小幅上升。PTA库存压力仍有待去化,中期或继续存在累库预期,PTA价格预计震荡偏弱。

　　乙二醇

　　1.期货市场:昨日EG2501期货主力合约收于4365(-31/-0.71%),夜盘收于4368(+3/+0.07%)。

　　2.现货方面:目前现货基差在01合约升水33-37元/吨附近,商谈4400-4404元/吨,下午几单01合约升水35元/吨附近成交。10月下期货基差在01合约升水42-43元/吨附近,商谈4409-4410元/吨,下午几单01合约升水42元/吨附近成交。

　　1、据CCF统计,昨日华东主港地区MEG港口库存约55万吨附近,环比上期(9.18)下降4.7万吨。

　　2、据CCF统计,昨日江浙涤丝产销整体偏弱,至下午3点半附近平均产销估算在4成略偏上。直纺涤短销售一般,截止下午3:00附近,平均产销54%。

　　3、陕西一套40万吨/年的合成气制乙二醇装置目前升温重启中,预计本周出料,该装置此前于8月中旬停车检修。

　　上周乙二醇基差走强,月差走弱,港口库存低位。随着台风影响减退,前期推迟到船或集中卸货,华东乙二醇港口库存预计小幅回升。供应方面,河南煤业(永城)和河南煤业(永城二期)重启后负荷提升,河南煤业(濮阳)正在计划重启,神华榆林目前升温重启,阳煤寿阳和中昆计划月底重启,MEG开工率上升。

　　需求方面,下游聚酯瓶片和短纤受到台风影响个别装置短停,目前基本恢复,聚酯开工预计小幅上升。乙二醇供需边际走弱,价格预计震荡偏弱。

　　短纤

　　1.期货市场:昨日PF2410主力合约日盘收6790(-76/-1.11%),夜盘收于6830(+40/+0.59%)。

　　2.现货方面:现货市场半光1.4D直纺涤江浙商谈重心7000-7250元/吨出厂或短送,福建7250~7350附近短送,山东、河北主流7150-7350元/吨送到。

　　据CCF统计,昨日江浙涤丝产销整体偏弱,至下午3点半附近平均产销估算在4成略偏上。直纺涤短销售一般,截止下午3:00附近,平均产销54%。

　　上周内因台风天气影响江阴一套涤纶短纤装置短停,现已基本恢复,近期上海远纺短纤检修装置有重启预期,短纤开工预期上升,下游方面纱厂开工平稳,部分货源流通收紧下,短纤工厂挺价,金九银十旺季下加工费维持良好。但随着旺季过后随着短纤需求转淡,后期短纤加工费可能存在走弱的压力。

　　瓶片

　　1.期货市场:昨日PR2503主力合约收于5998(+112/+1.88%),夜盘收于6060(+62/+1.03%)。

　　2、现货市场:昨日内聚酯瓶片市场交投气氛一般,刚需补货为主,9月订单多成交在6200-6230元/吨出厂不等,局部略低6150-6170元/吨出厂不等,略高6250元/吨出厂,10-11月订单量成交在6080-6200元/吨出厂不等,局部略高或略低,品牌不同价格略有差异。

　　据CCF讯,聚酯瓶片工厂出口报价多稳,华东主流瓶片工厂商谈区间至815-840美元/吨FOB上海港不等,局部略高或略低,品牌不同略有差异;华南商谈区间至810-820美元/吨FOB主港不等,个别略高报840-845美元/吨FOB,整体视量商谈优惠。

　　受台风天气影响,江阴（）200万吨聚酯瓶片装置短停,周内已在陆续重启,瓶片整体货源供应相对稳定。近期关注新装置的投产计划。中期瓶片新装置计划投产,水厂需求有走弱预期,瓶片加工费可能面临向下的压力。

　　苯乙烯

　　1.期货市场:昨日EB2411主力合约日盘收于8390(-238/-2.67%),夜盘收于8397(+7/+0.08%)。

　　2.现货市场:现货方面江苏苯乙烯收盘价格在8880元/吨,10月下基差09+280,10月下基差10+145,11月下基差11+145。上游方面,华东纯苯现货均价8350元/吨,环比上涨100元/吨,9月下均价8295元/吨,环比下跌75元/吨,10月下均价7685元/吨,环比下跌90元/吨,11月下均价7530元/吨,环比下跌85元/吨。

　　1、据隆众资讯统计,截至2024年9月23日,江苏纯苯港口样本商业库存总量:3.0万吨,较上期库存5.0万吨下降2.0万吨,环比下降40.00%;较去年同期库存7.58万吨下降4.58万吨,同比下降60.42%。江苏苯乙烯港口样本库存总量:4.4万吨,较上周期增1.13万吨,幅度增34.56%。商品量库存在2.9万吨,较上周期增0.88万吨,幅度增43.56%。

　　2、新浦化学32万吨/年苯乙烯装置计划11月底附近检修,历时一个月左右。

　　目前苯乙烯和纯苯10月下纸货价差在1000元/吨以上的相对高位,同时苯乙烯与原油的价差处于近两年的高位,在宏观偏弱、市场情绪不佳的影响下苯乙烯估值易受到向下的挤压。另外,从苯乙烯上游纯苯来看,后期纯苯到港货源集中,纯苯裕龙石化和南港石化有投产预期,纯苯供需结构可能从紧平衡向宽松过度,这可能削弱苯乙烯的成本支撑。十月还需关注苯乙烯江苏虹威(盛虹炼化)年产能45万吨的新装置投产情况,在市场需求没有明显好转的情况下,苯乙烯价格存在向下的压力。

　　3、期权:卖虚值看涨期权

　　1.期货市场,日盘L2501收于7844,下跌1.22%,夜盘收于7854,上涨0.13%。日盘PP2501收于7233,下跌0.96%,夜盘收于7260,上涨0.37%。

　　2.塑料现货市场,据（）,LLDPE市场价格小幅下跌,变动幅度在10-50元/吨。中油华东LLDPE部分上调,其余石化出厂稳价,业者多随盘出货,市场重心小落。下游工厂因订单跟进有限,拿货积极性不高,小单刚需拿货为主。华北大区LLDPE主流成交价格在8050-8250元/吨,部分跌10-30元/吨。华东大区LLDPE主流成交价格在8120-8500元/吨,价格较前一工作日下跌10-50元/吨左右。华南大区LLDPE主流成交价格在8280-8500元/吨,区间价格部分小幅回落在10-30元/吨左右。

　　3.PP现货市场,据卓创资讯,国内PP市场价格小幅松动,幅度在10-50元/吨。PP期货下跌,拖累现货市场交易情绪,加之部分生产企业厂价下调,货源成本支撑有所松动,贸易商节前积极出货为主,报盘随行小幅走低促成交。下游节前备货意愿暂未见明显提升,对PP的采购延续低价刚需为主,市场交投氛围一般,实盘集中在低价位。华北大区PP市场偏弱运行,拉丝主流成交价格在7260-7420元/吨,较上一交易日下跌10/30元/吨。华东今日PP拉丝主流成交价格在7400-7520元/吨,较上一工作日下跌0/30元/吨。华南拉丝价格成交集中在7430-7600元/吨,较上一交易日成交价格下跌10/30元/吨。

　　1.卓创资讯,昨日PE检修比例15.3%,环比增加3.2个百分点。中化泉州40万吨/年HDPE装置停车,计划明日开车产QZF144。

　　2.隆众资讯,昨日PP检修比例12.9%,环比增加0.4个百分点。国内PP检修装置变化详情:海南乙烯JPP线(20万吨/年)PP装置停车检修,计划9月30日开车。

　　塑料PP当前处于下游需求旺季当中,但库存环比继续累库,库存处于同期高位,需求表现不及预期。塑料PP新装置投产临近,中石化天津南港装置已经在试车中,宝丰内蒙古项目以及金诚石化投产也较为临近。存量开工上周回升,后期检修环比预期仍会有所下降。油价短期反弹,但上方空间预计有限,中长期随着原油供应端的逐步回升以及需求增速的放缓,原油供需转向过剩的趋势较难改变,塑料PP成本中枢预计仍会下移。塑料PP短期震荡偏空,中期价格延续偏空看待。

　　1.单边:塑料PP短期震荡偏空,中期价格延续偏空看待;

　　1.期货市场,日盘V2501收于收于5189,下跌0.76%,夜盘收于5246,上涨1.10%。日盘SH501收于2284,下跌0.09%,盘中最低至2251,夜盘收于2295,上涨0.48%。

　　2.PVC现货市场,据卓创资讯,PVC市场价格阴跌为主,成交气氛清淡。期货盘面弱势震荡,现货价格阴跌,一口价和点价相差不大。下游寻低刚需少量采购,高价抵触。PVC粉SG-5常州市场主流自提成交价格为5070-5230元/吨,较上一交易日下跌10元/吨。PVC粉SG-5广州市场主流自提成交价格为5150-5250元/吨,较上一交易日下跌5元/吨。

　　3.烧碱现货市场,据卓创资讯,国内液碱市场成交氛围尚可,多数地区价格稳定,安徽32%液碱价格稳中有降。安徽地区需求一般,且受前期江苏液碱价格下降较多影响,价格有所下降。液碱山东地区32%离子膜碱主流成交价格780-895元/吨,较上一工作日均价持稳。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格765元/吨,液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价格1390元/吨,较上一工作日均价持稳。江苏32%液碱市场主流成交价格850-940元/吨,较上一工作日价格稳定;江苏48%液碱市场主流成交价格1440-1480元/吨,较上一工作日稳定。市场成交尚可,供需调整不多,价格暂时稳定。液碱浙江30%离子碱主流成交价格1040-1070元/吨,32%离子碱主流成交价格1080-1110元/吨,较上一工作日均价持稳。

　　1.市场消息,9月24日山东液氯价格涨50-100。鲁西槽车出厂正价1-100元,鲁南、鲁西南槽车出厂贴50-50元,江苏富强液氯价格1元。

　　房地产周度成交数据逆季节性走低,终端需求仍弱,PVC下游制品开工环比下降,PVC旺季需求成色表现偏差,上周PVC出口成交继续走弱,PVC呈现内外需双弱格局。前4周PVC行业库存整体去库,但上周行业库存转为累库,上游明显累库,PVC库存压力仍大。PVC开工继续回升至相对高位,且9-10月计划检修偏少,国内90.9%的PVC产能配套产烧碱,当前仍在以碱补氯当中,当前利润尚不足以使得企业大规模减产,当前利润对盘面价格支撑不足。PVC短期震荡偏空,中长期仍旧是供需过剩格局。关注出口和宏观政策。

　　当前处于非铝需求旺季中,但库存环比累库,烧碱旺季需求表现不及预期,烧碱供需走差,现货转弱。近期烧碱开工持续提升,目前已经上升至接近85%,处于历史同期高位,10月山东部分装置检修,可能对价格存一定支撑。需求端,上周氧化铝运行产能提升至高位,进一步提升空间或已有限,且山东氧化铝大厂为新装置备货或已接近尾声,液碱送货量也有所回升,液氯近期价格回升,对烧碱支撑走弱。烧碱01合约供需预期偏差,且交割临近春节,不利于多头接货,中期价格偏空。

　　烧碱:烧碱中期价格偏空,逢高做空为主。关注节前备货情况及现货走势。

　　PVC:PVC短期震荡偏空,中长期仍旧是供需过剩格局,逢高沽空,关注出口和宏观政策。

　　玻璃

　　期货市场:玻璃期货主力01合约收于1062元/吨(+24/+2.31%),夜盘收于1075元/吨(+13/+1.22%),01-05价差-115元/吨。

　　现货市场:玻璃现货沙河大板市场价下降17至1070元/吨,湖北大板市场价下降40至1020元/吨,广东大板市场价下降80至1150元/吨,浙江大板市场价下降30至1190元/吨。

　　1.国新办9月23日举行“推动高质量发展”系列主题新闻发布会,民政部部长陆治原表示,将着力加强普惠性、基础性、兜底性民生建设。

　　2.财政部:分批次直接向地方安排1500亿元超长期特别国债资金

　　3.国务院新闻办公室将于2024年9月24日(星期二)上午9时举行新闻发布会,请中国人民银行行长潘功胜、国家金融监督管理总局局长李云泽、中国证券监督管理委员会主席吴清介绍金融支持经济高质量发展有关情况,并答记者问。

　　4.近日沙河部分厂大板价格松动1元/重量箱,多数小板价格小幅走低,今日成交一般,部分较周末出货稍有减弱;华东今日市场价格稳中下调,个别企业报价松动1元/重量箱左右,多数成交灵活延续,个别厂出货尚可,多数产销较周末有所回落;近日华中区域价格承压下行,浮法厂下调2-3元/重量箱不等,整体交投氛围一般;今日华南主流价格降4元/重量箱,价格降幅较大,尚有部分企业观望,午后存降价可能;近日西北个别厂价格下调;西南部分厂家报价下调1-3元/重量箱不等。

　　5.福建连江瑞玻一线800D/T今日停止投料,准备放水冷修;甘肃兰州蓝天1000T/D产线昨日放水冷修。

　　昨日日盘玻璃主力合约高开震荡,收于1062元/吨,空头减仓。商品市场跌多涨少,其中黑色板块跌幅靠前,玻璃和黑色走势劈叉。股票市场,房地产开发行业指数连续7个工作日走强。宏观上市场对降低存量房贷仍有较强预期,明日三大监管机构领导出席新闻发布会介绍经济高质量发展有关情况,空头回避。产业端,关注重点在于第一,周末沙河产销尚可,但持续性有待观察,现货依旧调降。临近国庆节假日,下游低价有一定补库的动力,预计各厂家会抓紧降价去库,现货价格维持或小跌,但难有向上动力。第二,高产量窑炉冷修,一条9年窑龄1000t/d产线冷修,一条5年窑龄800t/d产线停止投料,后续传还有冷修计划。产线冷修多为预期外,会对市场预期改变,进而对未来产量下降速度修正,当前价格低位下有一定上弹动力。价格跌至当前位置,盘面分化渐起,美联储降息,宏观情绪边际好转。需求减量交易充分进入观察期,重点重回供给端对亏损反应。

　　1.单边:震荡,观望政策力度,节前反弹考虑高空

　　纯碱

　　期货市场:纯碱期货主力01合约收盘价1361元/吨(+20/+1.49%),1-5价差-37元/吨。

　　现货市场:据隆众资讯统计纯碱现货价格,沙河重碱维稳至1400元/吨,青海重碱下降50至1150元/吨。华东轻碱维稳至1450元/吨,轻重碱价差54元/吨。

　　1.隆众资讯,国内纯碱市场走势一般,价格窄幅波动。当前,个别企业设备问题或减量,开工及产量有所调整。下游需求不温不火,原材料库存不高,节前月底补库。碱厂库存稳步提升,个别企业累库明显,大部分企业库存变化小。

　　2.福建连江瑞玻一线800D/T今日停止投料,准备放水冷修;甘肃兰州蓝天1000T/D产线昨日放水冷修。

　　3.国新办9月23日举行“推动高质量发展”系列主题新闻发布会,民政部部长陆治原表示,将着力加强普惠性、基础性、兜底性民生建设。

　　4.财政部:分批次直接向地方安排1500亿元超长期特别国债资金

　　5.国务院新闻办公室将于2024年9月24日(星期二)上午9时举行新闻发布会,请中国人民银行行长潘功胜、国家金融监督管理总局局长李云泽、中国证券监督管理委员会主席吴清介绍金融支持经济高质量发展有关情况,并答记者问。

　　昨日日盘纯碱主力合约高开震荡偏弱,收于1361元/吨,空头减仓。商品市场跌多涨少,其中黑色板块跌幅靠前。宏观上市场对降低存量房贷仍有较强预期,明日三大监管机构领导出席新闻发布会介绍经济高质量发展有关情况,空头回避。价格跌至当前位置,需求减量计价充分,反而是供应端更具不确定性。周末开始,市场传部分碱厂有减产计划,纯碱供应弹性大,曾是支撑上游获得定价权的重要因素之一,短期灵活调整的特征,也对价格继续下跌形成阻力。临近国庆节假日,下游适当备货,需求预计边际好转,但上中游库存仍处高位,预计节前上游仍偏被动让价去库存。价格跌至当前位置,盘面分化渐起,美联储降息,宏观情绪边际好转。需求减量交易充分进入观察期,关注重点重回供给端对亏损反馈,昨日碱厂开会商讨开工问题,盘面有一定反弹。

　　1.单边:震荡,观望政策力度,节前反弹考虑高空

　　甲醇

　　1、期货市场:期货盘面震荡,最终报收2347(-11/-0.47%)

　　2、现货市场:生产地,内蒙南线报价1980元/吨,北线报价1940元/吨。关中地区

　　报价2020元/吨,榆林地区报价1950元/吨,山西地区报价2120元/吨,河南地区报价2120元/吨。消费地,鲁南地区市场报价2250元/吨,鲁北报价2230元/吨,河北地区报价2230元/吨。西南地区,川渝地区市场报价2220元/吨,云贵报价2280元/吨。港口,太仓市场报价2390元/吨,宁波报价2450元/吨,广州报价2350元/吨。

　　中国甲醇产量为1774010吨,较上周增加32425吨,装置产能利用率为84.46%,环比涨1.86%。

　　综合来看,当前,煤价稳中探涨,成本支撑力度尚可,内地甲醇现货连续回调,煤制利润依旧可观,内地装置不断回归,甲醇开工率进一步抬升,供应整体宽松,进口增量明显,港口整体格局亦趋向宽松,可流通货源逐渐宽松,宏观持续偏弱,大宗商品整体反弹力度较弱,品种板块有所分化,原油围绕70左右徘徊,甲醇估值修复后,前期偏弱氛围有所缓解,甲醇期货触底反弹为主。

　　目前,终端需求随整体有韧性,但原料库存整体偏高,旺季预期兑现缓慢,备货力度有限,但进口有不确定变数,盘面波动加剧,暂时观望。随着港口绝对价格跌至低位,进口窗口关闭,进口量下滑,港口库存大幅回落,同时宏观层面消息边际提振作用减弱,大宗价格整体难有起色,加之内地情绪偏弱,预计甲醇依旧承压下行为主,但预计空间有限。

　　尿素

　　1、期货市场:尿素期货震荡为主,最终报收1752(-13/-0.74%)。

　　2、现货市场:主流区域出厂报价继续下跌,整体成交乏力,河南小颗粒出厂报1730-1750元/吨,山东小颗粒出厂报1750-1770元/吨,河北小颗粒出厂1770-1800元/吨,山西中小颗粒出厂报1710-1740元/吨,安徽小颗粒出厂报1760-1770元/吨,新疆中小颗粒出厂报1900-1950元/吨,内蒙出厂报1680-1700元/吨。

　　9月23日,尿素行业日产19.03万吨,较上一工作日减少0.3万吨,较去年同期增加1.67万吨;今日开工85.36%,较去年同期81.49%回升3.87%。隆众

　　当前,国内尿素供需格局整体仍偏宽松,近日部分装置检修回归,尿素日均产量提升至19万吨的历史高位水平,预计本月下旬日产趋近20万吨,供应压力进一步显现;需求端,法检政策依旧严格,国内暂无出口可能性,印标对国内市场影响有限;华北、华中地区各个省份复合肥厂开工率由于成品堆积,下沉缓慢,开工率开始高位回落,复合肥企业尿素可用天数高企,刚需少量拿货,农业需求零星释放,贸易商低价甩货,暂无囤货意愿,而尿素厂家库存大幅积累至85万吨以上,且货源流向有一定压力,随着待发消耗殆尽,主流区域工厂出厂报价大幅跌至1750元/吨附近,收单依旧乏力,且流受阻,当前期货主力01合约平水现货,整体尿素依旧承压,宏观层面持续偏弱,大宗商品反弹力度不强,储方案发布,与去年相比总量与考核均有放松,预计节前价格仍承压下行为主。

　　1、单边:空单陆续止盈

　　纸浆

　　期货市场:小幅回落。SP主力01合约报收5758点,下跌-4点或-0.07%。

　　援引卓创资讯统计:山东市场业者疲于调价,下游需求欠佳,纸厂采浆延续刚需补库为主。

　　针叶浆:乌针、布针报收5650-5700元/吨,太平洋、雄狮、月亮报收6100元/吨,马牌报收6100-6150元/吨,银星报收6150元/吨,凯利普报收6150-6200元/吨,北木报收6200-6250元/吨,南方松报收6500-6600元/吨,金狮报收6750元/吨。

　　阔叶浆:小叶相思、乌阔、布阔、阿尔派、小鸟、新明星报收4700元/吨,明星、金鱼、鹦鹉报收4750元/吨。

　　援引曼谈纸业消息:世纪阳光纸业全资子公司山东华迈纸业计划新建年产40万吨化机浆项目,根据潍坊市生态环境局网站的公示,项目位于昌乐经济开发区昌乐县城北项目区,为新建项目。项目新建备料车间和化学机械浆车间,新购置木片堆取料设备、木片筛选设备、木片洗涤及脱水螺旋、撕裂机、立式预浸器、高浓磨浆机、漂白及洗浆设备、低浓磨浆机、压力筛、除砂器、多圆盘、余热回收设备、起重设备等生产及辅助设备406台(套)。项目建成后,达到年生产40万吨化学机械浆的生产能力。项目总投资77971万元,其中环保投资2430万元,占总投资的3.12%。

　　7月,俄罗斯木材加工业破产企业数环比减少,报收99家,同比减少-55家。8月,加拿大失业人数环比增加,报收145.9万人,同比增加+0.2万人,连续16个月同比增员。

　　单边:SP主力01合约在手多单持有,宜在5720点近日低位处设置止损。

　　套利(多-空):SP2505-SP2501报收+24点持有,宜在+2点近日低位处设置止损。

　　RU天然橡胶相关:RU主力01合约报收17585点,上涨+125点或+0.72%;日本JRU主力02合约报收362.0点,下跌-4.7点或-1.28%。截至前日12时,销地WF报收15900-16350元/吨,越南3L混合报收16100-16300元/吨,泰国烟片报收22950-24250元/吨,产地标二报收14900-15200元/吨。

　　NR 20号胶相关:NR主力11合约报收13685点,上涨+100点或+0.74%;新加坡TF主力12合约报收193.4点,下跌-3.7点或-1.88%。截至前日18时,烟片胶船货报收2750-2800美元/吨,泰标现货或近港船货报收1970-1980美元/吨,泰混现货或近港船货报收1980-1985美元/吨,马标现货或近港船货报收1970-1980美元/吨,人民币混合胶现货报收15850-15950元/吨。

　　BR丁二烯橡胶相关:BR主力11合约报收15350点,下跌-5点或-0.03%。截至前日18时,山东地区大庆石化顺丁报收15700-15800元/吨,烟台浩普顺丁报收15600-15700元/吨,华东市场扬子石化顺丁报收15600-15700元/吨,华南地区茂名石化顺丁报收15900-16100元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收16100元/吨。山东地区丁二烯报收13650-13750元/吨。

　　援引国家统计局数据:2024年8月中国合成橡胶产量为79.1万吨,同比下降1.4%。中国1-8月合成橡胶累计产量为588.5万吨,同比增加1.7%。2024年8月中国橡胶轮胎外胎产量为9500.4万条,同比增加6.4%。1-8月橡胶轮胎外胎产量较上年同期增9.8%至7.39159亿条。

　　8月,国内合成橡胶累计产量同比增产+1.7%,较去年同期下滑-7.1%。8月,国内外胎累计产量同比增产+9.8%,为2023年4月以来首次跌破+10%以下。援引第三方统计:国内青岛保税区区内库存环比去库,报收5.86万吨,同比去库-6.23万吨,连续第35周同比去库;区外库存环比去库,报收36.39万吨,同比去库-32.02万吨,连续32周同比去库。

　　单边:RU主力01合约少量试多,宜在17410点近日低位处设置止损;NR主力11合约宜观望。

　　套利(多-空):RU2501-RU2411报收+1360点持有,止损宜上移至+1310点近日低位处。

　　期权:RU2501-C-19250合约卖出持有,止损宜下移至390点近日高位处。

　　BR丁二烯橡胶相关:BR主力11合约报收15350点,下跌-5点或-0.03%。截至前日18时,山东地区大庆石化顺丁报收15700-15800元/吨,烟台浩普顺丁报收15600-15700元/吨,华东市场扬子石化顺丁报收15600-15700元/吨,华南地区茂名石化顺丁报收15900-16100元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收16100元/吨。山东地区丁二烯报收13650-13750元/吨。

　　RU&NR天然橡胶相关:RU主力01合约报收17585点,上涨+125点或+0.72%。截至前日12时,销地WF报收15900-16350元/吨,越南3L混合报收16100-16300元/吨。NR主力11合约报收13685点,上涨+100点或+0.74%;新加坡TF主力12合约报收193.4点,下跌-3.7点或-1.88%。截至前日18时,泰标现货或近港船货报收1970-1980美元/吨,泰混现货或近港船货报收1980-1985美元/吨,人民币混合胶现货报收15850-15950元/吨。

　　援引国家统计局数据:2024年8月中国合成橡胶产量为79.1万吨,同比下降1.4%。中国1-8月合成橡胶累计产量为588.5万吨,同比增加1.7%。2024年8月中国橡胶轮胎外胎产量为9500.4万条,同比增加6.4%。1-8月橡胶轮胎外胎产量较上年同期增9.8%至7.39159亿条。

　　9月,美国联邦基金利率环比下调,报收5.26%,同比下调-0.07%,为2022年2月以来首次同比下调。9月,国内丁二烯碳四抽提法生产成本环比下滑,报收0.76万元/吨,同比减少-0.02万元/吨,为2023年12月同比下滑。

　　单边:BR主力11合约观望,关注15050点近日高位处的支撑。

　　套利(多-空):观望。

　　期权:BR2411-C-17000合约卖出持有,宜在151点近日低位处设置止损。

　　早评

　　银河

　　1、现货运价:9/20日发布的SCFI欧线报2592美元/TEU,环比-17.9%。9/23日发布的SCFIS欧线报3285.46,环比-13.9%。

　　2、金十数据:美联储—古尔斯比表示,未来一年可能需要更多的降息,利率需要显著下降。失业率在方向上呈上升趋势,但水平仍然较低;博斯蒂克表示,此次会议降息50个基点,这并没有“锁定”未来降息的节奏。

　　3、金十数据:美国9月标普全球服务业PMI初值55.4,预期55.3,前值55.7;美国9月标普全球制造业PMI初值47,预期48.5,前值47.9。

　　4、法新社:土耳其方面警告说,以色列对真主党的袭击有可能使中东陷入更深的“混乱”。

　　5、CCTV国际时讯,以色列媒体报道称以色列内阁已批准,以色列全国进入紧急状态,预计这一紧急状态将持续至9月30日。

　　6、商务部:9月23日,商务部条约法律司负责人就欧盟将中国对欧盟乳制品反补贴调查诉至世贸争端解决机制答记者问表示,中方收到欧方磋商请求。中方对欧盟将反补贴调查立案提交世贸组织争端解决机制表示遗憾,将按照世贸组织相关规则处理。

　　7、马士基将北欧线PSS降至500/1000美元,大柜降幅1000美元,自10月1日起执行。

　　短期看,需求端,货量筑顶回落,供给端,根据9/18日船期,上海-北欧航线8/9/10月周均运力部署约为22.7/24.73/20.62万TEU,9月运力供应高位且需求预计下滑,预计继续带动运价走弱。现货运价方面,目前主流船司9月下旬报价大致位于3200-3800美元/FEU区间,其中OA联盟在3800附近,THE联盟在3200附近,2M在3500-3600附近,现货运价仍处快速下跌通道。考虑9-10月运力仍处高位叠加需求下滑预期之下供需格局预计将进一步走向宽松,当前运价水平下船司利润依然较好,国庆节前船司仍有降价囤货备甩诉求。马士基PSS继续调降,揽货压力依然存在。后续重点关注美东港口罢工进展、船司国庆前后空班计划、中东地缘政治动态以及美国加征关税对发运节奏的影响。

　　1.单边:近月10合约估值仍有下移空间,其他合约短期受美东罢工预期和地缘政治升级影响走势预计偏强。

　　1、波罗的海干散货综合运价指数9月23日(周一)上涨,BDI上涨1.11%,至1999点,为近两个多月高位,BCI上涨1.24%,至3275点,BPI上涨0.91%,至1552点,BSI上涨0.93%,至1301点。

　　2、Mysteel数据:2024年9月16日-9月22日澳洲巴西铁矿发运总量2785.9万吨,环比减少116.6万吨。澳洲发运量1941.9万吨,环比减少121.7万吨,其中澳洲发往中国的量1613.6万吨,环比减少202.0万吨。巴西发运量844.0万吨,环比增加5.1万吨。本期全球铁矿石发运总量3273.9万吨,环比增加37.2万吨。

　　3、Mysteel数据:9月16日-9月22日中国47港铁矿石到港总量2523.1万吨,环比增加327.6万吨;中国45港铁矿石到港总量2341.9万吨,环比增加186.5万吨;北方六港铁矿石到港总量为1264.8万吨,环比增加134.0万吨。

　　4、据上海有色网(SMM)统计,截至9月23日,中国煤炭到港总量836.64万吨,环比下降2.2%。其中11个主要港口到港总量为424.8万吨,环比增加21.9%,（）到港总量为104.67万吨,环比增加19.3%,占到港总量12.5%。

　　昨日海岬型船市场整体活跃度较上周有所减弱,但市场情绪依旧较好,太平洋市场运输需求尚可,运价上涨,大西洋市场运输需求有所减弱,运价小幅波动。巴拿马型船市场方面,运输需求依旧向好,市场情绪较为积极,运价继续上涨。短期看,海岬型船市场方面,预计会延续季节性规律,9月底10月初铁矿发运量会有所增加,对运价有所支撑;巴拿马型船市场,近期内贸煤价格偏强运行,进口煤价格优势仍存,带动进口煤市场情绪向好,美国粮食处于收获季,运输需求或有所增加,预计对运价有所支撑。短期预计整体干散货运价市场震荡偏强新奥正版全年免费资料。